日本央行進一步貨幣量化寬松,昨天宣布擴大資產購買規模至91萬億日圓,同時下調今明兩年經濟預測.消息公布後,[南京瑞豐注冊香港公司]日圓匯價回升,日股則下跌近1%,影響之下,港股亦受牽連.照目前日本經濟形勢看,央行加碼量寬,未必能夠避免通縮之患,而且經濟衰退風險亦有上升之憂.
日本內閣日前正式批準政府出資近4,300億日圓的緊急經濟刺激對策,包括提供補貼和稅務優惠,以鼓勵企業投資.但刺激規模即使加上地方政府承擔的部分,也顯得力量有限,因而央行加強量化寬松,已屬意料中事.由於日本經濟高度外向,如今歐美景氣低沉,要刺激經濟成長,除持續進行貨幣量寬外,可謂選擇無多.
然而,出口表現卻每下愈況.九月貿易逆差高逾5,500億日圓,工業生產環比下降逾4%,景氣前景令人擔心;加上中日兩國釣魚島主權糾紛,沖擊兩國經貿活動,有當地經濟學家估計,今年第四季GDP環比可能萎縮零點8%.
日本經濟迄今缺乏拉動增長的有力引擎.央行昨天再擴大購買資產規模,并維持利率在0-0.1%水平不變,流動性充斥,但能否扭轉通縮之憂,刺激企業投資,委實無法令人樂觀.可以說,日本一直無法擺脫“流動性陷阱”的困擾.
企業投資意欲低迷,加上圓匯高企,日本近年不斷加快海外投資,利用外匯儲備支持企業海外并購和投資自然資源,進一步加劇國內產業空心化,企業萎縮,導致國內投資減少,削弱經濟的增長動力.
財務大臣城島光力強調,只有政府與央行協調一致,才能使日本經濟走出通縮;亦只有通過經濟結構改革和貨幣寬松多管齊下,才能扭轉日本經濟的頑疾.不過,要改變經濟外向型并不容易,基於人口老齡化趨勢變本加厲,內需嚴重不足,難怪有分析認為,日本已進入了溫和衰退狀態.
如今利率幾乎已抵零水平,[天津瑞豐注冊香港公司]再無下調余地,資產購買計劃已然成為央行最主要的政策工具.但消費與投資皆疲弱不振,物價低沉難起,企業投資意欲低迷,即使貨幣進一步量化寬松,不斷加大流動性,恐怕也不容易扭轉乾坤. 
