下一輪的金融盛宴：處置不良資產(chǎn)

賴以起家的業(yè)務(wù)面臨萎縮的資產(chǎn)管理公司(AMC)，終于等到了新的機(jī)會。今年以來，由于不良貸款迅速增加，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力不斷加大，紛紛開始加大不良資產(chǎn)處置力度，AMC也得以與銀行開展新一輪合作。

公開信息顯示，[廈門瑞豐注冊香港公司]最近兩個月以來，中國東方資產(chǎn)管理公司(下稱“東方”)和中國長城資產(chǎn)管理公司(下稱“長城”)等AMC，先后與多家商業(yè)銀行簽訂合作協(xié)議，合作內(nèi)容之一就是對不良資產(chǎn)進(jìn)行收購、處置。

然而，對AMC來說，要想把蛋糕吃到嘴里并不容易。“除非是銀行實(shí)在沒有辦法了，才會去找AMC。”多位業(yè)內(nèi)人士這樣告訴《第一財經(jīng)日報》記者。正因如此，證券公司、金融租賃公司、信托公司等的引入，正在成為AMC與銀行合作的一種全新業(yè)務(wù)模式。

與銀行“結(jié)盟” 聯(lián)手地方政府

據(jù)本報記者統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入8月份以來，僅東方、長城兩家AMC，就至少與民生銀行、中信銀行等6家商業(yè)銀行簽署了合作協(xié)議。除民生銀行外，東方還和江蘇銀行、北京銀行等簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。而長城則選擇了與浦發(fā)銀行、中信銀行、徽商銀行合作。

目前，不良資產(chǎn)處置仍然為AMC的主業(yè)，而其與銀行的合作內(nèi)容也多與此相關(guān)。根據(jù)東方與民生銀行簽訂的協(xié)議，民生銀行今后擬進(jìn)行的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、委托、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，在同等條件下，將優(yōu)先選擇與東方合作。

而東方與江蘇銀行的合作亦包括不良資產(chǎn)處置。根據(jù)協(xié)議，東方將在不良資產(chǎn)收購、結(jié)構(gòu)交易、委托處置、信用增級等方面為江蘇銀行提供技術(shù)支持和服務(wù)，江蘇銀行在資金存放和融通方面給予東方便利和優(yōu)惠。

與十多年前受命處理剝離的商業(yè)銀行不良資產(chǎn)不同，此次AMC選擇了主動出擊。如東方與民生銀行、北京銀行的合作，就是其主動尋找客戶資源的結(jié)果。

“在新的商業(yè)化業(yè)務(wù)中，所有資源都是主動尋找來的。”東方在其官方網(wǎng)站中這樣寫道，此舉表達(dá)出了東方加快擴(kuò)張步伐的新思路。

廣發(fā)證券分析師沐華說，2007年，東方等四家公司基本完成不良資產(chǎn)處置任務(wù)，之后，隨著銀行業(yè)不良資產(chǎn)的減少，AMC面臨著業(yè)務(wù)萎縮的局面，雖然經(jīng)過一段時間轉(zhuǎn)型及多元化發(fā)展，但不良資產(chǎn)處置在AMC業(yè)務(wù)構(gòu)成中仍占有重要地位，因此必須通過商業(yè)渠道尋找新的業(yè)務(wù)機(jī)會。

實(shí)際上，除了與銀行“結(jié)盟”，AMC還將目光盯上了地方政府。此前，華融、長城兩家公司分別與海南、安徽省政府簽訂了合作協(xié)議，除了投融資服務(wù)外，不良資產(chǎn)處置也是合作內(nèi)容之一。

本報記者獲悉，華融與海南省政府的協(xié)議中即有一項(xiàng)為不良資產(chǎn)處置，目前正在與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)洽談不良資產(chǎn)收購重組，納入計(jì)劃的資金規(guī)模為14.9億元。

銀行將步入不良貸款上升周期

公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國銀行業(yè)不良貸款余額升至4564億元，比年初增加了285億元。為了減輕資產(chǎn)質(zhì)量方面的壓力，銀行加大了不良貸款的清收力度，多家銀行在網(wǎng)站發(fā)布不良資產(chǎn)處置公告。

“雖然銀行清收、處置不良資產(chǎn)的手段越來越豐富，但有些處置難度大或者投入較大的不良貸款，依然需要通過AMC來完成。”深圳一家股份制銀行公司銀行部高層告訴本報記者。

不過，對AMC來說，牽手銀行的意義還不止于此——更重要的意義是備戰(zhàn)未來。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年末，16家上市銀行的逾期貸款較年初增加了1258億元，不良貸款余額達(dá)到4889億元，比去年底增加了30%以上。中信證券研報預(yù)計(jì)，二季度上市銀行逾期貸款的80%可能將成為不良貸款。

上述深圳股份制銀行人士分析，從下半年的情況來看，不良貸款的增加雖然不像上半年那么猛，但仍會持續(xù)一段時間，不良貸款暴露的最高峰還未到來，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量仍然要承受較大壓力。

而沐華則認(rèn)為，銀行不良貸款的峰值要到明年中期才會出現(xiàn)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，則不良貸款上升持續(xù)的時間將會更長，銀行聚集的風(fēng)險也更大。

中信證券預(yù)計(jì)，今年下半年，銀行不良貸款季度環(huán)比增幅為5%~10%。由于經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑾滦校?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)，銀行將步入不良貸款上升周期，長期不良率均衡水平將位于2%~3%之間。

而事實(shí)上，這樣的苗頭已經(jīng)開始顯現(xiàn)，尤以浙江為甚。據(jù)溫州銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，截至今年8月末，溫州銀行業(yè)不良貸款率已高達(dá)3%，而去年6月底僅為0.37%，14個月暴增了7倍。

杭州則緊追溫州，成為不良貸款增加最快的地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，杭州不良貸款率已從年初的0.83%，上升至1.5%，較年初增長0.67個百分點(diǎn)，不良貸款余額則從年初的110億元增至236億元，增長了一倍以上。

這使得銀行承受著較大壓力。此前，浦發(fā)銀行高層在剛剛舉行的股東大會上披露，其溫州分行截至8月末的不良貸款余額為19.56億元，比年初增長12.52億元，不良率為3.88%，比年初增長2.4個百分點(diǎn)。

模式創(chuàng)新

一家城商行深圳分行高層對本報記者稱，銀行現(xiàn)在一般都針對不良貸款成立了專門的部門，不良資產(chǎn)一般都通過內(nèi)部處理，并不愿意將不良資產(chǎn)賣給AMC。在不良貸款總量規(guī)模不大的情況下，也不必批量轉(zhuǎn)讓，內(nèi)部處理將比轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司效果更好。

上述深圳股份制銀行人士亦稱，單就不良資產(chǎn)處置而言，AMC并沒有特別的優(yōu)勢。一旦將不良資產(chǎn)賣給AMC公司，意味著有可能面臨更大的虧損。而賣給AMC的不良資產(chǎn)，基本上是銀行實(shí)在難以處理的。

即便是能從銀行手中拿到資源，往往也難如人意。信達(dá)網(wǎng)站資料顯示，其公開處置的債權(quán)類不良資產(chǎn)中，標(biāo)的額最少的只有7000元，多者亦不過300余萬元，而數(shù)萬元至數(shù)十萬元的占了絕大多數(shù)。這使AMC必須對傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新，并利用逐漸成長起來的多元化平臺，拓寬雙方合作范圍。如東方和民生銀行簽訂的合作協(xié)議，就包括了信用增級和評級、信托、融資租賃等。東方希望能通過旗下證券公司、金融租賃公司、信托公司等，多手段、多渠道整合處置各類資產(chǎn)，能在復(fù)雜項(xiàng)目的處置經(jīng)營過程中節(jié)約資源、提高效率。

東方總裁張子艾亦稱，[福州瑞豐注冊香港公司]要把客戶當(dāng)作朋友，通過互信的交流，了解對方的困難，挖掘客戶需求，提供解決方案。

而剛剛重啟的信貸資產(chǎn)證券化蛋糕的新鮮出爐，亦為東方所覬覦。沐華分析，信貸資產(chǎn)證券化可能將成為AMC與銀行合作的主要內(nèi)容。從操作模式上來說，不良資產(chǎn)處置和資產(chǎn)證券化沒有本質(zhì)區(qū)別，只是不良資產(chǎn)處置以前沒有流通市場。

沐華認(rèn)為，隨著監(jiān)管通道再次打開和需求增加，銀行資產(chǎn)證券化的市場空間將會很大，需要對相應(yīng)資產(chǎn)進(jìn)行評級、定價、確定收益，而在處理國有銀行不良資產(chǎn)時，AMC積累了較多經(jīng)驗(yàn)，在競爭中將具有優(yōu)勢。