目前而言，中建投推出的新三板類信托產品大致可分為三種類型，其一為私募基金合作模式；其二為券商合作模式；其三則為PE+券商的雙投顧結構化產品模式。
公司內部以各地投行部門為主已有多個團隊在同時運作此類業務，新三板已被當做公司目前的重點業務力推。
站在風口上的新三板正迎來一場前所未有的資本盛宴。
去年以來的上乘表現，[海口 注冊香港公司服務]已吸引了各路資金大舉入市。繼資管計劃等相關產品率先問世后，信托公司在新三板市場上的布局也開始緊密提速。
目前在該領域投入最大精力的中建投信托，相關項目已進入密集的落地周期，除此前已經推出的三個信托計劃外，預計四月末將完成十余單項目發行。
三類模式業已成型
具體而言，其今年1月底推出的首單新三板產品便為第一種類型，合作方為私募基金上海鼎鋒資產管理有限公司。
推介材料顯示，產品期限為2+1+1，所募資金直接或間接投資于已掛牌的新三板股權、定增、優先股、可轉債等，主要投向TMT、大消費、大健康、高端裝備等領域，并限定單一主投項目不超過總規模的30%，投資項目原則上已做市或有明確做市意向的公司。
據中建投信托內部人士透露，這種模式雖非結構化設計，但為了與投顧進行利益綁定，促其更充分的獲取投資收益，交易安排中設置了B類信托受益權，由鼎鋒資產進行跟投。
而中建投落地的第二單產品則選擇了與券商合作的第二種模式，合作方為中信建投證券，產品期限為2+1年，交易結構也變為由中建投信托發行設立集合資金信托計劃，先投向中信建投設立的定向資產管理計劃，再由資管計劃用于投資已掛牌新三板股權、定增、參與投資新三板掛牌資產包等。
投資標的公司選擇以大消費、大健康、軍工、節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰略新興產業為主。
在如上兩種模式中，信托公司收取的報酬均由固定管理費與浮動管理費兩部分構成。信托計劃設定基準投資收益率為8%，委托人年化收益低于此標準時，收益全部分配給受益人；如年化收益超過8%，則信托及投資顧問可各收取一定比例的業績分成。
另據了解，近日，中建投即將推出的第四單項目還是采用了如上第一種私募合作模式，但不同的是，在新三板投資企業標的的選擇上，將聚焦鎖定于健康行業。
除上述外，最近成立的《中建投·新三板投資基金3號（東海天堂一期）集合資金計劃》則采取了第三種結構化模式，總規模不超過5000萬元，優先劣后比例不高于2：1。
信托資金投資于新三板掛牌企業的定向增發、并購機會、期權、優先股及可轉債，及參與新三板掛牌企業的二級市場交易等。
項目采取了雙投顧模式，一為浙江天堂硅谷資產，二為東海證券（或其指定子公司）。
據了解，如上項目將主要參與掛牌后至做市前的兩個階段，參與公司主要為券商親擬做市公司，以獲得明確的退出渠道，參與價格原則上與做市庫存股價格趨同。退出方式則以做市交易退出為主，競價交易、并購/轉板為輔。
項目一期部分期限約20個月，于2016年10月20日終止，操作過程大致可分為三個階段。
首先，在項目成立日起12個月為初始投資期，將根據投顧建議，以投資為主。其次，成立滿12個月至2016年7月20日為循環投資期，在充分考慮退出效率的前提下循環投資。最后，2016年7月21日至2016年10月20日，則僅進行退出操作，不再新投。
具體到投資運作層面該項目也約定投資期屆滿時，投資項目不低于5個，在集中度方面的要求是單一被投企業投資金額比例不超過信托計劃實際募集總規模的20%，經投資決策組審批同意后，對特別優質企業的追加投資也不得超過總規模50%。
而項目的投資回報部分，要先分配完成優先級和劣后級本金及預期基礎收益（分別為9%和10%）之后，剩余部分以10%、65%、20%和5%的比例分別向優先級、劣后級、投資顧問和管理人分配超額收益。
仍需“借力”投顧
2015年被視為新三板市場的黃金元年，事實上，自2014年股轉系統面向全國運行之后，不僅掛牌公司快速激增，覆蓋面不斷擴大，也表現出較大的市值潛力，引得各路資本紛紛拼搶先機。
在信托之前，對資本市場嗅覺更為敏感的基金、私募、券商、PE操刀的新三板資管產品早已呈現井噴之勢，2014年5月寶盈基金子公司推出的寶盈中證新三板1期資管產品半年獲得50%的收益，多家公募基金的新三板產品規模也接近或超過1億元。
除此之外，P2P也開始謀劃進入新三板市場，受政策限制的險資也躍躍欲試，場外靜待投資大門的開啟。
據中建投信托相關負責人透露，目前公司內部以各地投行部門為主已有多個團隊在同時運作此類業務，新三板已被當做公司目前的重點業務力推。
“資本市場目前的結構性機遇需要把握，與券商、私募等機構相比，信托在這一領域并不具備傳統優勢，但對于剛剛起勢的新三板，大家就相當于站在同一起跑線，非常適合信托適時介入。”
而除了從資金端考慮，把握資本市場機遇豐富投資品種外，為相關企業提供包括并購在內的更多金融服務也是信托介入這一領域的重要目的。
不僅中建投如此，中信信托不久前也已經開始在新三板投資領域展開布局，“中信·道域1號新三板金融投資集合資金信托計劃”由上海道域資產管理中心擔任投資顧問，產品期限設定為2+1年，主要采用競價交易及協議交易的方式參與新三板投資。除此之外，也仍有多家公司開始醞釀相關項目落地。
但亦有不少信托機構對新三板業務都持觀望態度，認為相對公募基金、券商等機構，信托在證券投資領域并無固有優勢和經驗，無論從投研能力，還是交易投資能力，都不具備突出優勢。
此外，新三板企業良莠不齊，這當中必然要求新三板產品管理機構具備相當突出的辨別企業投資價值的能力。而且新三板投資建倉周期較長、封閉周期亦較長，流動性較差等問題，對于信托而言更是具有很高的操作難度。
因此目前來看，[注冊香港公司 深圳服務]在已經落地的新三板項目中，信托公司仍未扮演絕對主導的角色，投資標的選擇和策略主要還是由投資顧問操刀，但信托擁有一票否決權。
而信托公司也已自建了專門的投資團隊，以對投顧的操作進行監督。
