保監(jiān)會(huì)近期對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信托投資的數(shù)據(jù)集中分析和對(duì)12家保險(xiǎn)公司現(xiàn)場(chǎng)檢查，并于近日發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)公司投資信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況的通報(bào)》。

根據(jù)《通報(bào)》，[青島 注冊(cè)香港公司服務(wù)]自從去年放開信托這類非標(biāo)投資門檻后，截至2014年二季度末累計(jì)投資余額2805億元，占當(dāng)季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較1季度末增加768億元，增長(zhǎng)37.7%，較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。包括78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司。

保監(jiān)會(huì)表示，總體看來(lái)，保險(xiǎn)資金投資信托總體規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)份額較小，且主要為信用等級(jí)較高的AAA級(jí)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)基本可控，但是仍存在一些較為突出的風(fēng)險(xiǎn)。

“主要是投資集中度、關(guān)聯(lián)交易這兩塊”，一位國(guó)有獨(dú)資保險(xiǎn)公司研究員告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者。

保險(xiǎn)公司信托投資存在兩個(gè)集中，即“基礎(chǔ)資產(chǎn)集中、交易對(duì)手集中”。

“基礎(chǔ)資產(chǎn)集中”主要體現(xiàn)在，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域,房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資分別達(dá)929億元、492億元，占比分別為33.1%、17.5%。保監(jiān)會(huì)還特別點(diǎn)名了這塊占比過(guò)高的保險(xiǎn)公司，比如合眾人壽、國(guó)華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財(cái)險(xiǎn)、前海人壽、紫金財(cái)險(xiǎn)、正德人壽等公司相關(guān)投資占其信托投資的比例均在90%以上。

而“交易對(duì)手集中”則指近60%的信托計(jì)劃由上海國(guó)際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠(chéng)信托和華能貴誠(chéng)信托6家信托公司發(fā)行。

此外，保監(jiān)會(huì)檢查還發(fā)現(xiàn)，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資一家信托公司發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模占其信托投資的比例過(guò)高，如建信人壽、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、利安人壽、國(guó)華人壽、平安資產(chǎn)，占比分別達(dá)到76%（建信信托）、40%（華能貴誠(chéng)信托）、36%（江蘇國(guó)際信托）、36%（中江國(guó)際信托）和31%（平安信托）。

上述研究員表示，集中房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)最近都比較關(guān)注。至于基礎(chǔ)設(shè)施投資這一塊，他認(rèn)為，由于“新國(guó)十條”是鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的，因此之后有很多地方政府與保險(xiǎn)公司合作。但是因?yàn)榛�礎(chǔ)設(shè)施投資與地方政府債務(wù)平臺(tái)有牽連，所以保監(jiān)會(huì)要把風(fēng)險(xiǎn)管控起來(lái)，但并不是不鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施投資。

保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部市場(chǎng)監(jiān)管處處長(zhǎng)賈飆也贊同這一觀點(diǎn)，他認(rèn)為，目前信托產(chǎn)品、高收益企業(yè)債兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生，基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃涉及地方融資平臺(tái)的占比達(dá)52.56%，而地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。“另一方面，不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格下行可能引發(fā)償付能力風(fēng)險(xiǎn)。”

據(jù)各地保監(jiān)局網(wǎng)站及公開報(bào)道顯示，2014年上半年已有近20個(gè)地方政府相關(guān)部門在吸引保險(xiǎn)資金投資方面發(fā)力，其中上海、廣東、山東、江西等地最為搶眼，險(xiǎn)資以參與債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目居多，部分項(xiàng)目甚至達(dá)到百億元規(guī)模。

此外，上述研究員還指出，這里被點(diǎn)名的大部分公司是跟自己股東公司有關(guān)聯(lián)交易。保監(jiān)會(huì)也表示，關(guān)聯(lián)交易存在風(fēng)險(xiǎn)。一方面關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，占比分別達(dá)到94%、78%、64%、60%；另外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方，部分機(jī)構(gòu)還與信托公司、信用增級(jí)方等主體具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)投資信托產(chǎn)品給融資人借款，用于融資人房地產(chǎn)投資、滿足流動(dòng)性需求、受讓融資人持有的債權(quán)等用途，如合眾資產(chǎn)、利安人壽、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)。

對(duì)此，[杭州注冊(cè)香港公司 服務(wù)] 上述研究員坦承，主要應(yīng)該還是集團(tuán)內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系，有的集團(tuán)公司不僅有保險(xiǎn)，還有信托公司、小貸公司，可能就是這個(gè)集團(tuán)內(nèi)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，保監(jiān)會(huì)明確表示，將對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資信托產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)，視情況定期或不定期向全行業(yè)通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況。除此之外，保險(xiǎn)公司內(nèi)部的自我整頓和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)把控也尤為重要。有著混業(yè)經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)公司應(yīng)積極關(guān)注該風(fēng)險(xiǎn)情況并進(jìn)行自我體檢，避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。